Мільйонні дивіденди, офшорні схеми та судові скандали: як Олексій Дубовський приватизував ринок «Української енергетичної біржі»

Український енергетичний та товарний ринок знову опинився в эпицентрі фінансового скандалу. У центрі уваги аналітиків та правоохоронців опинилася діяльність ТОВ «Українська енергетична біржа» (УЕБ) та її бенефіціара Олексія Дубовського. Колосальні прибутки, виведення дивідендів на сотні мільйонів гривень, кіпрські офшори, а також сумнівні клірингові операції та судові рішення яскраво демонструють, як приватні структури заробляють надприбутки на стратегічних ресурсах держави.

Офшорна імперія та мільйонні дивіденди: фінансова анатомія УЕБ

Згідно з фінансовою звітністю, масштаби діяльності ТОВ «Українська енергетична біржа» вражають уявлення. Голова біржового комітету Олексій Дубовський контролює цей потужний фінансовий інструмент через розгалужену корпоративну мережу, де ключовою ланкою виступає кіпрська компанія ENEXSOL LTD (зареєстрована в Ларнаці у квітні 2018 року, директор — сам Дубовський). Через неї повністю контролюється материнська структура — ТОВ «Такт-Біз» (керівник — Олександр Брезицький), а також ТОВ «Укрбізнес Капітал» (директор — Михайло Гербач) і ТОВ «Бізнес-Альянс» (керівниця — Анна Шокарева). Керівником самої біржі є Олександр Коваленко.

Фінансові показники УЕБ за 2025 рік викликають чимало запитань у незалежних експертів:

Дохід від реалізації: 448,12 млн грн.

Чистий прибуток: 195,328 млн грн.

Процентні доходи: 199,021 млн грн (що свідчить про величезні обсяги вільних коштів на рахунках, які генерують пасивний дохід).

Виплачені дивіденди: астрономічні 388 млн грн акціонерам!

Залишки на рахунках: на кінець періоду на рахунках біржі акумулювалося 1,396 млрд грн.

При цьому через біржу у 2025 році було реалізовано 2,23 млн кубометрів деревини на загальну суму 9,68 млрд грн, а власний капітал компанії при цьому зменшився на 192,916 млн грн.

Кліринговий монополіст та концентрація ризиків

Окрему занепокоєння викликає поява у жовтні 2024 року ТОВ «Український кліринговий дім» (статутний капітал 37,246 млн грн, директорка — Олена Велика), де 72,49% належить самій біржі, а 27,51% — тому ж кіпрському офшору ENEXSOL LTD.

Після того, як 28 лютого 2025 року Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР, яку очолює Руслан Магомедов, а товарні ринки курує Арсен Ільїн) передала клірингові функції від «Української універсальної біржі» (очолює Сергій Гладкий, власник Олександр Маковий) до «Українського клірингового дому», навколо гарантійних платежів виникла непрозора зона.

Фінансова звітність клірингового дому за 2025 рік демонструє сюрреалістичні цифри: профільна виручка склала лише 320 тис. грн, натомість інші надходження сягнули 11,057 млрд грн, повернення авансів — 10,460 млрд грн, процентні доходи від банків — 63,254 млн грн, а залишки на рахунках — 638,306 млн грн при зобов’язаннях у 596,61 млн грн. Об’єднання торговельної інфраструктури та клірингу в одних руках створює колосальний конфлікт інтересів та ризики ручного управління гарантіями учасників торгів.

Судові скандали та «вибіркові» правила для лісових гігантів

Зростаюча кількість судових спорів оголює проблеми з дотриманням законності у взаємовідносинах біржі з клієнтами:

Справа «Волиньенергопостач»: Компанія перерахувала біржі 82,481 млн грн забезпечення за контрактом з «Енергоатомом» на 1,064 млрд грн. Біржовий комітет незаконно утримав 9,576 млн грн. 29 січня 2026 року суд визнав цю санкцію неправомірною, а 7 липня Верховний Суд остаточно залишив рішення на користь постачальника, зобов’язавши повернути кошти з інфляційними втратами.

Вибірковість при невиконанні форвардів на деревину: Із 11 учасників, які порушили умови контрактів, дев’ять втратили частину гарантій. Наприклад, ТОВ «Українські лісопильні» (контракти на 415 млн грн) та ТОВ «Верба-ВВ» (контракти на 141 млн грн) виконали лише частину зобов’язань, але до них застосували м’якший підхід, ніж до інших. Ба більше, обидві компанії наразі фігурують у кримінальному провадженні № 42025000000000376 від 7 травня 2025 року щодо можливих зловживань посадовців Поліського лісового офісу під час продажу деревини в обхід біржі.

Цей масштабний конгломерат офшорів, клірингових структур та мільйонних дивідендів потребує жорсткого та незалежного аутентичного розслідування з боку профільних регуляторів і правоохоронних органів, адже під прикриттям біржових торгів триває безконтрольне викачування колосальних фінансових ресурсів.